الذهب يفقد بريقه:
هل بدأ أصل الملاذ الآمن بالتصدع؟

لماذا ينخفض سعر الذهب وماذا يعني ذلك لتجار الفوركس؟

لطالما كان الذهب الملاذ الآمن الذي يلجأ إليه الناس عندما يسود عدم اليقين في العالم. الحروب، ومخاوف التضخم، والضغوط المصرفية: يميل الذهب إلى الحفاظ على قيمته في حين تشهد الأصول الأخرى تقلبات حادة. ومع ذلك، ورغم التوترات الأخيرة في الشرق الأوسط، انخفضت أسعار الذهب إلى أدنى مستوياتها منذ أشهر. والسؤال الذي يطرحه المتداولون هو: هل هذا تراجع مؤقت أم مؤشر على تغير حقيقي في سوق الذهب؟

لماذا تنخفض أسعار الذهب؟

كان المحفز الرئيسي هو تقرير الوظائف الأمريكي الصادر في 5 يونيو، والذي جاء أقوى بكثير من المتوقع. فقد خلق الاقتصاد الأمريكي ما يقارب ضعف عدد الوظائف التي توقعها السوق، وظل معدل البطالة منخفضًا. هذا النوع من الأخبار يُطمئن المستثمرين بأن الاقتصاد الأمريكي في وضع جيد.

لماذا يؤثر تقرير الوظائف القوي سلبًا على الذهب؟ لأنه عندما يبدو الاقتصاد قويًا، يقلّ دافع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. والذهب، على عكس حسابات التوفير أو السندات الحكومية، لا يُدرّ أي عائد. عندما تبقى أسعار الفائدة مرتفعة، يصبح الاحتفاظ بالمال في الذهب أقل جاذبية من امتلاك أصول تُدرّ عائدًا.

انخفض سعر الذهب بشكل حاد في يوم صدور التقرير، وتراجع الآن عن جميع مكاسبه الأخيرة تقريبًا. وهو الآن عند مستوى يعتبره العديد من المتداولين نقطة حاسمة.

دور الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة

بعد صدور بيانات الوظائف، طرأ تغييران حادان: ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وزيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية. يُعدّ هذان العاملان مؤشرين سلبيين للذهب.

إليكم طريقة مبسطة لفهم الأمر: يُسعّر الذهب بالدولار. عندما يرتفع الدولار، يصبح الذهب أغلى ثمناً بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب عليه. في الوقت نفسه، عندما ترتفع عوائد السندات، يمكن للمستثمرين تحقيق عائد معقول بمجرد امتلاكهم سندات حكومية. هذا يُضعف جاذبية الذهب.

بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون أسواق العملات، فإن هذا الأمر لا يقتصر على الذهب فقط. فارتفاع قيمة الدولار يميل إلى خفض أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، بينما يدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى الارتفاع في كثير من الأحيان. لذا، تُعدّ مراقبة الدولار وسيلة مفيدة لتوقع اتجاه الذهب المستقبلي.

لماذا تُعدّ توقعات الاحتياطي الفيدرالي مهمة للذهب؟

أبقى الاحتياطي الفيدرالي، المسؤول عن تحديد أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، أسعار الفائدة ثابتة لعدة أشهر. توقع معظم المحللين أن تكون الخطوة التالية خفضًا لأسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. لكن البيانات القوية للوظائف غيّرت هذا التوقع.

بدأت الأسواق الآن في استيعاب احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مجددًا قبل نهاية العام إذا استمر التضخم مرتفعًا. سيكون هذا تحولًا كبيرًا، وهو أحد الأسباب الرئيسية لتعرض الذهب لضغوط.

باختصار، يميل أداء الذهب إلى الارتفاع عندما تنخفض أسعار الفائدة، لأن انخفاضها يقلل من جاذبية السندات وحسابات التوفير. وعندما ترتفع أسعار الفائدة أو تبقى مرتفعة، يفقد الذهب هذا الدعم.

من المقرر عقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم في منتصف يونيو. ومن المرجح أن تُحدد نتائجه مسار الذهب طوال فصل الصيف.

هل لا يزال بإمكان المخاطر الجيوسياسية دعم الذهب؟

باختصار، نعم، ولكن ليس بمفرده. لا تزال التوترات قائمة في الشرق الأوسط. وتفيد التقارير بأن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران بشأن ممرات الشحن الرئيسية هشة، كما يستمر الصراع في لبنان. هذه هي الظروف التي دفعت المستثمرين تاريخيًا نحو الذهب.

تكمن المشكلة في أن الصراع نفسه الذي يُؤجج المخاوف الجيوسياسية يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع. وارتفاع أسعار النفط يُغذي التضخم. لكن التضخم، في ظل الظروف الراهنة، يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة. لذا، فإن المخاطر الجيوسياسية التي من المفترض أن تدعم الذهب تُهيئ بشكل غير مباشر الظروف التي تُضر به.

لهذا السبب شهد الذهب تقلبات حادة مؤخرًا. فهو يتأثر باتجاهين متناقضين في آن واحد، وفي الوقت الحالي، يبدو أن الجانب الاقتصادي الكلي هو المنتصر.

قد يُزيل انفراج حقيقي في محادثات السلام سريعًا تأثير المخاوف على أسعار الذهب. من ناحية أخرى، من المرجح أن يدفع تصعيد جديد الأسعار إلى الارتفاع على المدى القصير، على الرغم من أن الدولار وأسعار الفائدة قد يُحدّان من مدى هذا الارتفاع.

ماذا يعني تقلب أسعار الذهب بالنسبة لمتداولي الفوركس؟

بالنسبة للمتداولين في العملات، يُعدّ الذهب مؤشراً هاماً حتى لو لم يتداولوا به بشكل مباشر. فهو بمثابة مقياس لقوة الدولار ومعنويات المستثمرين. فعندما ينخفض سعر الذهب بشكل حاد، فهذا يعني عادةً أن الدولار هو المحرك الرئيسي للسوق.

فيما يلي كيفية ارتباط الوضع الحالي بالأدوات الرئيسية التي يراقبها المتداولون:

يُعدّ زوج الذهب/الدولار الأمريكي (XAU/USD) المؤشر الأوضح لمعنويات سوق الذهب. راقب ما إذا كان سيحافظ على مستوياته الحالية أم سينخفض أكثر.
يميل زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) إلى الانخفاض عندما يكون الدولار قوياً. وهو من أكثر الطرق المباشرة لتداول زخم الدولار.
يميل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) إلى التحرك مع عوائد السندات الأمريكية. فعندما ترتفع العوائد، غالباً ما يتبعه هذا الزوج.
تتأثر العملات المرتبطة بالنفط، مثل الدولار الكندي، بارتفاع أسعار النفط نتيجة التوترات في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى حالة الحذر السائدة في الأسواق.

ملاحظة عملية: يشهد الذهب تقلبات كبيرة خلال جلسات التداول الواحدة. هذا المستوى من التقلبات يجعل من الحكمة التحكم في أحجام المراكز وتحديد مستويات واضحة لوقف الخسارة قبل صدور البيانات الاقتصادية الهامة.

أهم الأسواق التي يجب مراقبتها لاحقاً

تزخر الأسابيع القادمة بأحداث قد تُغير المشهد سريعًا. إليكم أهمها:

بيانات التضخم في الولايات المتحدة (10 يونيو): يصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الشهري في منتصف الأسبوع. إذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، فسيعزز ذلك موقف الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة أو حتى رفعها، مما سيؤثر سلبًا على الذهب.
أسعار المنتجين وطلبات إعانة البطالة (11 يونيو): بيانات إضافية ستُحدد كيفية قراءة السوق لسياسات الاحتياطي الفيدرالي قبل الاجتماع المرتقب.
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (16-17 يونيو): الحدث الأبرز. سيكون توجه الاحتياطي الفيدرالي، وأي تلميحات حول الخطوة التالية في أسعار الفائدة، المحرك الأكبر للذهب والدولار في الأسابيع اللاحقة.
أخبار الشرق الأوسط: قد تُؤثر التحولات المفاجئة في المحادثات الأمريكية الإيرانية، أو التطورات العسكرية الجديدة، على أسعار الذهب بسرعة. تُعد أسعار النفط مؤشرًا مبكرًا مفيدًا لكيفية تقييم الأسواق للمخاطر.
مؤشر الدولار (DXY): إذا استمر الدولار في الارتفاع، فمن المرجح أن يبقى الذهب تحت ضغط. هذا هو الرقم الذي يجب مراقبته يومياً إلى جانب الذهب.

الخلاصة

لم يتوقف الذهب عن كونه ملاذًا آمنًا. لكن الظروف التي سهّلت تداول الذهب خلال العام الماضي أصبحت أكثر تعقيدًا. فالاقتصاد الأمريكي القوي، والتضخم المستمر، واحتمالية استمرار تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كلها عوامل تُضعف من جاذبية الذهب.

بالنسبة للمتداولين، الدرس واضح: لا تعتمد على عامل واحد لتحديد مراكزك. فالذهب قد يرتفع بسبب المخاوف وينخفض بسبب البيانات الاقتصادية، أحيانًا في الأسبوع نفسه. لذا، فإن متابعة الأخبار عن كثب، ومراقبة الدولار، وإدارة المخاطر بعناية، ستكون أكثر أهمية من المعتاد في الأسابيع المقبلة.