ارتفاع أسعار الفضة مدفوع بمخاطر العرض وزيادة الطلب الصناعي
تواصل الفضة أداءها القوي مع اقتراب نهاية العام، محافظةً على مستويات قريبة من أعلى مستوياتها القياسية بعد أن تجاوزت لفترة وجيزة 80 دولارًا للأونصة في الجلسات الأولى. وقد دعم هذا الارتفاع ضعف الدولار الأمريكي وتصاعد التوترات الجيوسياسية، وكلاهما عزز الطلب على المعادن النفيسة.
لكن العوامل النقدية ليست سوى جزء من الصورة.
قيود العرض تتصدر المشهد
يُعزى الارتفاع الأخير في أسعار الفضة بشكل متزايد إلى مخاوف العرض العالمية. وتشير التقارير إلى أن الصين أقرت لوائح جديدة تقيد صادرات الفضة دون موافقة حكومية، اعتبارًا من 1 يناير.
وتُشير هذه الخطوة إلى تحول استراتيجي في كيفية إدارة بكين لهذا المعدن الحيوي. فمن خلال تقييد صادرات الفضة، تحدّ الصين فعليًا من العرض العالمي لهذا "المعدن الفائق" المستخدم في كل شيء من الألواح الشمسية ورقائق الذكاء الاصطناعي إلى السيارات الكهربائية، وهو ما من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار التكنولوجيا والطاقة النظيفة في جميع أنحاء العالم.
في الوقت نفسه، انخفضت مخزونات الفضة في المستودعات المرتبطة ببورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها منذ عام ٢٠١٥، مما زاد من قلق السوق بشأن توافر الإمدادات في المستقبل.
إيلون ماسك يُسلط الضوء على الطلب الصناعي
وفي سياق متصل، حذر إيلون ماسك في مؤتمر X من أن تقليص إمدادات الفضة "ليس بالأمر الجيد"، مؤكدًا على الأهمية المتزايدة لهذا المعدن في الصناعة الحديثة.
تستخدم كل سيارة كهربائية من تسلا ما يُقدر بـ ٢٥-٣٠ غرامًا من الفضة، بينما تُمثل التطبيقات الصناعية ما يقرب من ٦٠-٧٠٪ من الطلب العالمي على الفضة، بما في ذلك السيارات الكهربائية والألواح الشمسية، وخاصة في الصين.
الأبعاد الجيوسياسية لقرار الصين
يحمل تحرك الصين تداعيات جيوسياسية واضحة. تسيطر الصين على ما يُقدر بـ ٧٠-٨٠٪ من طاقة تكرير الفضة العالمية، مما يمنحها نفوذًا كبيرًا على سلاسل التوريد.
ويبدو أن بكين، من خلال الحد من الصادرات، تتبع نهجًا مألوفًا سبق اتباعه مع العناصر الأرضية النادرة، حيث تُعطي الأولوية للإمدادات المحلية وتدعم الشركات الحكومية الكبيرة.
لماذا الفضة نادرة جدًا؟
تكمن ندرة الفضة الهيكلية في طريقة إنتاجها. فعلى عكس الذهب، نادرًا ما تُستخرج الفضة كمورد مستقل. بل تُستخرج في الغالب كمنتج ثانوي للنحاس والزنك ومعادن أساسية أخرى، مما يحد من قدرة شركات التعدين على زيادة الإنتاج بسرعة استجابةً لارتفاع الأسعار.
ومما يزيد الأمر تعقيدًا، عدم وجود شركات تعدين كبيرة متخصصة حصريًا في الفضة، مما يجعل العرض العالمي عرضةً بشكل خاص لصدمات الطلب.
هل يمكن أن يستمر الارتفاع؟
دفع هذا الخلل - تسارع الطلب مقابل محدودية العرض - أسعار الفضة إلى الارتفاع بأكثر من 170% هذا العام. ومع تطلع السوق إلى العام المقبل، يبرز التساؤل الأهم: هل ستتمكن الفضة من الحفاظ على هذا الزخم أم ستشهد فترة استقرار؟
الخلاصة
لم تعد الفضة مجرد معدن نفيس، بل أصبحت أصلًا استراتيجيًا عند ملتقى القوى الاقتصادية والصناعية والجيوسياسية.
ومع اشتداد المنافسة العالمية على الموارد الحيوية، من المتوقع أن تبقى الفضة في صميم النقاش خلال السنوات القادمة. بالنسبة للمتداولين، يضمن هذا التحول زيادة التقلبات حيث تتفاعل الأسواق مع صدمات العرض وأخبار الترخيص، في حين أن الدور الحاسم للفضة في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الخضراء يضمن أهمية طويلة الأجل وطلبًا هيكليًا لسنوات قادمة.
تواصل الفضة أداءها القوي مع اقتراب نهاية العام، محافظةً على مستويات قريبة من أعلى مستوياتها القياسية بعد أن تجاوزت لفترة وجيزة 80 دولارًا للأونصة في الجلسات الأولى. وقد دعم هذا الارتفاع ضعف الدولار الأمريكي وتصاعد التوترات الجيوسياسية، وكلاهما عزز الطلب على المعادن النفيسة.
لكن العوامل النقدية ليست سوى جزء من الصورة.
