2025年的黄金热潮告诉我们交易员的哪些信息
2025年是黄金具有历史意义的一年，掀起了一股黄金热潮。
4月22日，金价首次突破每盎司3500美元大关，创下历史新高！
虽然金价在第二天短暂跌至每盎司 3400 美元左右，但在接下来的几个月里，金价稳定在每盎司 3300 美元至 3450 美元之间，巩固了其作为避险资产的声誉，这表明的绝不仅仅是短暂的飙升。
随后，7 月 17 日，黄金价格再次突破此前的高点，突破每盎司 3,540 美元：这是现代历史上黄金价格首次在一个日历年内两次打破历史最高点，这清楚地表明了黄金热潮的兴起！
但故事并没有就此结束……
10月8日格林尼治标准时间08:20，黄金价格飙升至每盎司4012美元，创下历史新高。 今年已经是第三次了！但究竟是为什么呢？
有形性偏见的力量
有形性偏见是指我们天生倾向于重视那些看得见、摸得着或握在手里的东西。这是一种让人感到舒适的心理捷径：实物比抽象的概念更让人安心。
2025 年，黄金价格屡创新高，凸显了这种偏见在实践中的影响，以及其背后日益高涨的黄金热潮。
随着人们对无形资产（从人工智能技术到加密货币）的热情降温，交易员们开始寻求实物资产带来的安全感，尤其是值得信赖的避险资产。黄金作为最持久的实物资产，成为关键所在。当抽象的市场充满不确定性时，黄金的实物特性赋予了人们信心。
除了是里程碑事件之外，这三个历史性高峰也预示着一种行为模式。交易员仍在追逐价格，但他们也对确定性和可靠性的需求做出了回应，这加剧了2025年黄金热潮。
原因何在？这就有点复杂了。
驾驭市场
黄金作为一种避险资产，价格很少出现如此剧烈的波动。但在2025年，它却做到了：这种波动清晰地反映了人们对黄金的狂热。
对于一种以走势平稳著称的避险资产而言，一年内三次创下纪录实属罕见。只有当世界面临真正的压力时，才会出现这样的飙升。
交易员们感受到了这一点。
当投资者如此大规模地涌入黄金市场时，意味着其他领域的信心正在动摇。避险资产（尤其是任何值得信赖的实物资产）的涌入并非无缘无故，尤其是在黄金热潮高涨时期。一年内三次创下历史新高，指向一个事实：全球不确定性加剧，交易者们正转向他们在黄金热潮中最信赖的领域——交易贵金属和其他避险资产。
要了解为什么 2025 年成为突破点，我们需要回顾一下在黄金价格突破 3500 美元之前很久就造成压力的事件。
那么，是什么因素推动黄金价格上涨到如此高度？
2025年淘金热潮解析
2025 年黄金价格上涨并非凭空出现：它是多年酝酿的结果，受到经济压力上升、地缘政治紧张局势加剧以及全球金融安全意识增强等因素的影响。
这些压力不仅有助于解释黄金如今的价格走势，还能解释为什么交易员们继续将其视为主要的避险资产。
乌克兰冲突在2022年的作用
乌克兰冲突引发了黄金市场的早期波动。 2022年，各国央行以前所未有的规模购入黄金以保护储备，到年底累计购入1082吨黄金，创下55年来年度最大单年购入量。
这些采购的规模以及采购者的身份，都与乌克兰冲突带来的经济和地缘政治冲击波有着明显的联系：
9月5日，土耳其通货膨胀率飙升至80%以上，随后土耳其购买了148吨原油。
战争导致全球能源价格急剧上涨，而土耳其 40% 的天然气来自俄罗斯，成本更是飙升。
全球汽油价格飙升 400%，石油价格突破 120 美元，土耳其的通货膨胀危机加剧。
随着里拉贬值和局势不稳加剧，中央银行转向黄金以保护其储备。
中国新增62吨，这是三年来的首次增长。
美国制裁冻结了俄罗斯约3000亿美元的外汇储备，几乎占其外汇储备总额的一半。
对中国而言，这是一个明确的警告：以美元计价的资产在地缘政治冲突中可能不堪一击。增加黄金储备成为降低这种风险的一项战略举措。
3月22日，埃及金价突然贬值15%，随后埃及购入了47吨黄金。
乌克兰冲突切断了埃及75%至85%的小麦进口渠道。随着港口关闭和运输量下降，小麦价格飙升，进口成本暴涨，埃及外汇储备迅速消耗殆尽。危机期间，黄金成为稳定外汇储备价值的一种手段。
到 2022 年底，人们开始转向黄金这种终极避险资产，黄金热潮的早期迹象也已经出现。
2023年银行业信心危机的作用
2023年，始于货币和地缘政治的不稳定蔓延至银行体系，黄金的上涨势头也随之而来。
3月10日，硅谷银行（又称SVB，是美国科技初创企业的主要银行）倒闭。
长期债券的损失引发了硅谷银行储户 420 亿美元的提款企图，但该银行无法满足这一需求。
黄金作为重要的避险资产，反应迅速，从 3 月 10 日黄金热潮初期的 1830 美元左右上涨，到 3 月 13 日涨至 1900 美元左右，因为交易员将资金从银行转移到避险资产。
市场信心全面崩溃。导致硅谷银行倒闭的同样弱点（大量未投保存款和巨额未实现损失）也存在于许多其他银行。投资者开始重新评估下一个可能倒闭的银行。
3月12日，纽约一家大型贷款机构（也是加密货币领域的重要银行）——Signature Bank也面临同样的压力。
资金撤离加速，资本从脆弱的机构流向传统的避险资产。
黄金价格再次攀升，突破每盎司1920美元至1950美元。
3月15日，瑞士信贷（欧洲最大的银行之一）在最大股东沙特国民银行表示由于监管限制无法提供更多支持后崩溃。
全球信心立即下降。3月15日至19日期间，客户提取了超过600亿瑞士法郎，直到监管机构宣布紧急接管。
这一事件将美国银行业问题演变为全球关注的问题，加剧了对避险资产的需求。
到 2023 年 3 月 19 日，黄金价格飙升至1950 美元至 2000 美元区间，距离当时的历史最高点仅几英寸。
2023 年剩余时间里，黄金价格维持在高位附近，没有出现新一轮上涨，而是等待下一个催化剂。
中国黄金需求激增在2024年的作用
到 2024 年，2022 年和 2023 年积累的势头遇到了迄今为止最强劲的催化剂：中国全面接受黄金。
中国年初就面临着压力：
新房销售预计将下降超过 24%
外国投资者从中国股市撤资
人民币兑美元汇率跌破7.02
中国家庭和机构都在寻找值得信赖的资产，他们选择了黄金等避险资产，各种资产的需求全面激增。
据估计，零售买家购买了336吨金条和金币。国内总消费量达到约985吨，反映出对避险资产的依赖程度更高。
央行继续增加外汇储备，增加了约 44 吨，使报告的外汇储备超过 2191 吨。
2024年，中国成为全球最大的实物黄金买家，持续强劲的需求推高了整个市场价格。
到 2024 年底，基础已经奠定。
黄金热潮的人性一面
2025年到来，黄金价格开始飙升。但推动这波涨势的因素不仅仅是经济因素，还有人为因素。
为 2025 年随后的三次历史新高奠定了基础。
掌握行为
市场波动，但交易者做出决定。
而每一个决定（从追逐纪录到寻求避险）都源于交易者的行为，而非图表。
黄金价格上涨不仅仅关乎通货膨胀、地缘政治或储备需求， 它也关乎一种值得信赖的避险资产和确定性，以及交易员为了获得这种确定性而不惜一切代价。
要了解为什么黄金在 2025 年成为人们寻求慰藉的首选，我们需要探究这种本能背后的心理学：有形性偏见。
什么是有形性偏见？
有形偏好是指人们本能地更信任有形、有形的资产，而不是抽象或无形的资产。
这种感觉让人觉得安全，是因为它感觉“真实”。但这种安全感来自于一种舒适感，而不是真正的舒适感。
这就是问题所在。
交易中真正的保障来自于风险控制，而非资产是否触手可及。有形性偏见会造成一种错觉，即实物必然安全，即便其风险并无不同，甚至可能更高。
有形性偏见的要素是什么？
有形性偏见建立在一个核心要素之上：
确定性偏好
确定性偏好是指人们本能地选择感觉清晰、稳定和可预测的事物，而不是任何不确定的事物，即使“确定”的选择实际上并不更安全。
这是当世界动荡不安时，人们寻求控制的一种方式。而在2025年，这种本能无处不在。
黄金等实物资产给人以确定感，尤其当它们兼具避险资产的功能时：你可以想象它们的样子，持有它们，并相信它们不会突然消失。这种情感上的确定性营造了一种稳定的假象，尤其是在市场波动剧烈或嘈杂的时候。
有形性偏见案例研究：加密货币挖矿股票崩盘（2022 年）
2022 年，在FTX崩盘期间，我们亲眼目睹了这种本能的实时体现。
在2021-2022年的加密货币泡沫期间，由于加密货币波动性极大，许多交易者选择投资加密货币市场，而不是直接持有加密货币本身。因此，他们转向了加密货币挖矿股票：
真实的公司
真实的仓库
真正的机器
实际电力合约
他们觉得这些资产更安全，因为它们是看得见摸得着的，但它们并不是真正的避险资产。
但有形性偏见很快就被现实击碎了。
FTX的崩溃
2022 年 11 月 8 日上午 10:00（美国东部时间），币安放弃了拯救陷入困境的加密货币交易所 FTX 的计划，FTX 没有足够的资金来满足客户的提款需求。
FTX 在几个小时内开始崩溃，当天下午晚些时候冻结了提款并停止了交易，引发了全球加密货币市场的恐慌。
对加密货币的影响
因此：
截至11月9日，比特币价格从19500美元跌至16700美元，创下2020年以来的最低水平。
截至11月10日，以太坊价格下跌超过25%，从1500美元跌至1100美元。
美国东部时间 11 月 11 日上午 9:30，FTX 正式申请破产。
当时，加密货币交易者的总市值暴跌至 8200 亿美元，而 11 月 6 日的市值为 1.06 万亿美元：五天内蒸发了 2400 亿美元。
对加密货币挖矿股票的影响
不幸的是，对加密货币挖矿股票进行对冲被证明是徒劳的。
2022年11月8日至12月21日期间，加密货币挖矿股票下跌了50%至90%，市值蒸发了约40亿美元：
Riot：下跌 52%（从 7.50 美元 → 3.60 美元）
马拉松亏损——72%（从 14.20 美元 → 4.00 美元）
Core Scientific 股价下跌 81%（从 0.27 美元 → 0.05 美元）
8号小屋亏损45%（从2.00美元→1.10美元）
教训很明确：
即使是看得见摸得着的资产，一旦其背后的故事被揭穿，也会瞬间崩塌。
与黄金的区别
有形性偏好并非总能引导交易者走向真正的安全。有时，它反而会将他们直接引向危险。
2025年，有形性偏好促使交易者转向黄金，黄金是一种具有以下特点的资产：
真实价值
充足的流动性
长期以来一直被视为避险资产
黄金仍然不是没有风险的，但它的基础却像黄金一样坚固。
2022年，有形性偏见促使交易员涌入加密货币挖矿股票。这些股票看起来很安全，因为资产是实实在在的：
建筑物
机器
电
资产负债表
但当加密货币背后的真相被揭穿时，这些都无法保护交易者。舒适感是实实在在的，但安全感却荡然无存。
这就是有形性偏见的核心：
它看起来似乎很明智……即使它并非如此。
它可以让你走向稳定……也可以让你直接走向崩溃。
征服认知
为了摆脱有形性偏见，交易者需要一种方法来超越单纯的感知真实。 这就是建构水平理论的用武之地。
什么是建构水平理论？
由心理学家雅科夫·特罗普和尼拉·利伯曼提出的建构水平理论认为，你的大脑以两种模式运作：
具体模式，专注于眼前的、显而易见的、就在你眼前的事物。有形资产偏好使交易者陷入“实物模式”。它使人们觉得实物资产更安全，仅仅因为它们是可见的、实际存在的。
抽象模式，着眼于大局、长远后果和战略。
建构水平理论有何帮助？
建构水平理论为你提供了一种平衡机制，使你避免只依赖一种思维方式。
与其在具体模式下对早期经济新闻和看似可靠的信息做出反应，建构水平理论鼓励交易者进入抽象模式，通过跳出固有思维、展望未来并提出一些关键问题来做出决策，例如：
一个月后我还会做出同样的选择吗？
这项资产六个月后会是什么样子？一年后呢？
这样，交易者就能摆脱“感觉真实”的情绪牵绊，做出基于逻辑、策略和清晰思路的决策。
制胜智慧总结
2025年的淘金热潮完全是由心理因素推动的。
有形资产偏好使实物资产感觉比以往任何时候都更安全，交易员们也全速追随这种安全感，涌向最有形的避险资产。
是的，黄金也有其优势：
历史。
流动性。
全球信任。
作为终极避险资产的声誉。
但每位交易员都必须记住以下真相：
感到安全并不等同于真正安全。
当所有人都涌入同一笔“安全”交易时，拥挤的仓位本身就会带来风险。当恐慌情绪逆转，或者美元重新夺回市场青睐时，黄金价格仍然可能出现剧烈波动。
所以，没错：投资黄金可能是正确的选择。但这并非因为你能持有黄金。
因为你事先考虑周全，规模控制得当，并且有意识地管理了风险。
结语
截至 2025 年 11 月 18 日，黄金交易价格在每盎司 3,760 美元至 3,820 美元之间，明显低于 10 月 8 日创下的每盎司 4,012 美元的峰值，但仍远高于年初每盎司 3,200 美元左右的价格。
在经历了一年内三次创下历史新高的上涨行情后，目前的降温阶段是一种反映自然盘整的回调。
推动金价上涨的因素依然存在，只是不如9月和10月时那么紧迫了。
由于金价依然高企，且市场信心依然倾向于避险资产，黄金市场的故事仍然充满变数。
免责声明：
请注意，本文所提供的信息在撰写时是准确的。市场状况和经济数据可能瞬息万变。本文内容仅供参考，不应作为做出任何财务决策的唯一依据。
2025年是黄金具有历史意义的一年，掀起了一股黄金热潮。
4月22日，金价首次突破每盎司3500美元大关，创下历史新高！
虽然金价在第二天短暂跌至每盎司 3400 美元左右，但在接下来的几个月里，金价稳定在每盎司 3300 美元至 3450 美元之间，巩固了其作为避险资产的声誉，这表明的绝不仅仅是短暂的飙升。
随后，7 月 17 日，黄金价格再次突破此前的高点，突破每盎司 3,540 美元：这是现代历史上黄金价格首次在一个日历年内两次打破历史最高点，这清楚地表明了黄金热潮的兴起！
但故事并没有就此结束……
10月8日格林尼治标准时间08:20，黄金价格飙升至每盎司4012美元，创下历史新高。 今年已经是第三次了！但究竟是为什么呢？
有形性偏见的力量
有形性偏见是指我们天生倾向于重视那些看得见、摸得着或握在手里的东西。这是一种让人感到舒适的心理捷径：实物比抽象的概念更让人安心。
2025 年，黄金价格屡创新高，凸显了这种偏见在实践中的影响，以及其背后日益高涨的黄金热潮。
随着人们对无形资产（从人工智能技术到加密货币）的热情降温，交易员们开始寻求实物资产带来的安全感，尤其是值得信赖的避险资产。黄金作为最持久的实物资产，成为关键所在。当抽象的市场充满不确定性时，黄金的实物特性赋予了人们信心。
除了是里程碑事件之外，这三个历史性高峰也预示着一种行为模式。交易员仍在追逐价格，但他们也对确定性和可靠性的需求做出了回应，这加剧了2025年黄金热潮。
原因何在？这就有点复杂了。
